短视频行业研究报告：快手市场核心六问解析

内容摘要

核心观点一——整体观点

今年宏观及疫情因素持续影响互联网板块，快手作为基本面稳健的标的，Q1总流量同比增长超50%，各业务线在疫情影响下展现韧性，维持超行业平均增长，持续获取市场份额。建议关注疫情影响下核心业务变化及一级投资者持股情况。

核心观点二——广告

在直播打赏收入增长空间有限及电商货币化率短期难提升的背景下，广告是快手未来三年收入增长的主要驱动因素。短期增长动力来自外循环广告总流量、adload及内循环广告的增长，中长期则依赖eCPM的稳步提升及品牌广告主的逐步入驻。

核心观点三——电商

快手电商的天然优势是强社区属性，基于用户对主播的信任及主播对平台的信任形成信任电商。长期来看，随着货币化率及直播电商渗透率的稳步提升，电商或成为快手收入增长的核心驱动力。快手需保持私域属性特色，维护“老铁经济”的基本盘。

核心观点四——内容

UGC创作者生态的持续维护、垂类达人和版权内容的引入，使快手内容生态逐步完善。内容IP及丰富的版权内容持续赋能创作者，内容生态的完善是拉新和提高用户黏性的关键点，内容差异化是快手长远健康发展的核心。

核心观点五——新业务

在广告和电商增速放缓的情况下，快手亟需寻找新增长点，海外和本地生活或为发展方向。

核心观点六——组织架构变动

2021年是公司组织架构调整最频繁的一年，需密切关注后续经营效率改变的效果。公司中长期需要清晰的产品定位和战略定力，坚守快手独特内容社区特点和私域属性，稳固“老铁”基本盘，才能在竞争激烈的短视频战场中维持差异化优势。